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理想回港上市,加速破解危机g4y

2015-09-22 09:46:13 寒假日记来源:http://www.mapets.cn 浏览:

回港融资、加速研发,理想汽车正在与时间赛跑,试图弥补之前的种种缺憾。

继小鹏汽车回归港股之后,理想汽车也火速跟进。7月26日,据港交所贴现率披露,理想汽车通过港交所上市聆讯,高盛、中金为联席保荐人。

由于理想汽车在美上市时间不足两年,不符合香港二次上市的规定,因此此次理想汽车将以双重主要上市的方式回归港股。

理想汽车此次上市依然采用同股不同权架构。招股书披露,理想汽车董事长李想持股23.79%,投票权高达75.74%;美团持股13.23%,投票权为4.21%;王兴和樊铮分别持股6.76%和4.46%,投票权分别为2.15%和1.42%。

在今年初,有消息传出小鹏汽车、蔚来汽车和理想汽车这三家车企正寻求香港上市,并推测三家可融资50亿美元。有分析认为,理想汽车能够顺利通过港交所聆讯,其一大原因就是销量的节节攀升。数据显示,理想汽车6月交付7713辆新车,同比增长320.6%,创下单月交付量新高,在中国造车新势力品牌中跃居第一。

理想二次上市,融资为先

众所周知,造车是个极其烧钱的行业,赛麟、博郡等新势力的倒下,直接原因就是缺钱。而成功上市意味着可以更容易的进行融资,这也被认为是企业“活下来”的关键。

2020年7月30日,理想在纳斯达克正式挂牌上市,成为了继蔚来后的第二家造车新势力。首次公开发行9500万股美国存托股票,每股定价11.50美元,IPO募资14.73亿美元。而在去年12月理想汽车首次增发募资,增发4700万美国存托股(ADS),净募资超13亿美元。

随着蔚来、理想和小鹏的陆续上市,新势力的第一梯队也被默认为是这三家上市车企,业内称之为“蔚小理”,可见其上市的重要性。

而理想汽车持续扩大的亏损,也在促使着其二次上市。数据显示,2019-2020年,理想汽车的总收入分别为2.844亿元和94.57亿元,2021年一季度的收入为35.75亿元,在2019年-2020年归属普通股东净亏损分别为32.82亿元和7.92亿元。截至2021年3月底,理想汽车净亏损为3.60亿元,预计2021年净亏损持续扩大。

其中研发费用的高企,也在一定程度上影响着其业绩。2019-2020年以及截止2021年3月底,理想汽车分别投入18.59亿元、22.19亿元以及10.24亿元。

持续的亏损,则可以用融资来填补。而二次上市融资对于目前亏损的理想汽车而言,是补充现金流最快捷的方法。国务院参事室特约研究员、银河证券前首席经济学家左小蕾认为,企业上市的目的是可以在股市融资。李想此前也针对"二次上市"传闻,毫不隐晦地表达对融资的渴望:对于汽车企业而言,钱肯定是多多益善的,理想汽车不介意以任何一种方式获得资金储备,包含从二级市场融资、银行贷款和发债等。

理想,加速

聆讯显示,理想汽车正在开发X平台,它继承了(|)现有的增程电动汽车平台,并配备了下一代增程电动动力系统。另外,自2023年起,计划每年至少推出两款高压纯电动车型。而这一方式或将有效解决理想长期被人诟病的增程式动力和仅有一款车型在售的问题。

事实上,理想汽车已苦此等问题久矣。纵观蔚小理近半年的业绩,不难发现,理想汽车的单月销量相对而言,有着较大的起伏。5月销量共交付4323辆理想ONE,环比下降22%,甚至被哪吒起汽车赶超,屈居新势力月销量第四位。而理想汽车单月销量显露出疲态,一时间业内出现了关于“新势力第一梯队生变”的讨论。当时有分析师解释这一现象:“理想汽车产品比较单一,且这一细分市场趋于饱和是销量下滑的关键。”

随后理想汽车又继续发力实现反超。根据上险量数据显示,理想汽车6月上险量为7827辆,跃居中国造车新势力品牌第一位。截至今年6月,理想汽车已交付逾63000辆理想ONE。

基于5月底,2021款理想ONE的发布,李想在品牌官方微博账号下留言表示:“接下来的第三季度,我们有信心把中国市场的中大型SUV车型和30万以上自主豪华品牌车型销量的屋顶提升到一个全新的高度,也争取拿下全球市场所有插电式车型销量第一的位置。”一款车型能够得到这样的成绩,也证明了理想汽车的实力。

不过随着新能源市场的日趋白热化,理想汽车一款车的单一战略,虽然能够最大程度的节约成本(根据蔚小理的2020年财报对比,理想、蔚来、小鹏的全年毛利率分别为16.4%、11.5%和4.6%),但是从5、6月的业绩也能看出,单一车型的新旧交替的空挡,也明显影响到了理想的业绩。

另一方面,业内普遍不看好理想汽车的增程动力模式。众所周知,理想汽车使用的增程式动力系统,由于其技术特点,在缓解“里程焦虑”的问题上更具优势,产品也更受青睐,这也是理想汽车上市后快速抢占市场份额的重要原因之一。

不过业内认为增程式电动车的工作方式相较于插混车型更为原始,更像是插电混动车发展成熟前的一个过渡产物。大众中国的领导人就曾直接炮轰增程式电动车:“增程式电动车从单车角度看具备一定的价值,单从国家和全球来看,则简直是胡说八道,是最糟糕的方案。”

除了技术落后以外,新能源产业规划的发布,也在警示着理想汽车转型已经迫在眉睫。《新能源汽车产业发展规划(2021-2025年)》中提出,到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右,力争在2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流,以此来看,纯电车才是国家的战略方向。

上文也提到,如今理想在试图弥补这两方面的弱势。不过目前大众、本田等跨国车企的进入,哪吒、威马等二线势力的虎视眈眈,理想的情形并不太明朗。而面对这一段时间的空窗期,对于理想而言,又将是漫长的防守期。

原文作者:马振旗
编辑:马振旗

  • · (2021-08-03)
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